Nordic Entertainment Group AB - NENT

Här kommer alltså första försöket att analysera en aktie med min nya uppdaterade aktiestrategi. Första intrycket är att det var skönt att göra allting organiserat. Det var ungefär som att bocka av en checklista.

Nordic Entertainment Group AB

Handlas på OMX Large Cap, avknoppades från MTG i mars 2019. Svårt att lita på redovisningarna eftersom detta år är det första året som självständigt bolag. Äger bland annat Viaplay, Viafree, Viasat, Tv3, RixFM, I like radio etc. VD'n Anders Jensen äger 9000+ aktier i bolaget värda ca 2 miljoner kr. Gedigen erfarenhet från Vodafone/Telenor, VD på MTG etc Dock inget majoritetsägande och alldeles för låg ägandeandel för min smak. Ordförande David Chance verkar inte äga några aktier alls, det är ju väldigt märkligt. 

Nåväl, själva analysen då, lite knepig eftersom NENT inte varit ett självständigt bolag mer än ett par månader men jag går på det som finns i redovisningarna.

ROE: avkastning på eget kapital. Jag vill gärna se över 15% de senaste 10 åren. Finns bara data för fyra år men alltid över 45% nu senast 84%

ROA: avkastning på totalt kapital, också denna vill jag ha stigande. Sjunkande sedan tre år. Nu 8.2%

Eget kapital/aktie: som gärna får växa med 5% årligen. Svängigt, sjunkande de två första året men nu stigande igen med 150%

P/S: (pris /försäljning) så låg som möjligt men jämförs främst inom branschen. Bättre än P/E vid tillväxtbolag: 0.9 vilket verkar vara medel inom branschen.

P/E: så låg som möjligt men aldrig negativt, jämförs inom branschen. På hur många år återbetalar sig investeringen? Sikta på 15-20. Används ej för fastighets- och investmentbolag. Om tillväxtbolag använd P/S och PEG 11.8 vilket verkar vara standard i branschen.

P/B: Pris/eget kapital. Hur mycket kostar det att köpa en krona i bolaget? Vad blir kvar när bolaget likviderats? Används primärt till banker och fastighetsbolag. Jämförs inom branschen och så lågt som möjligt. 9.8 Vilket är mycket högt i branschen och kan förklaras med ökade kostnader för att driva det egna bolaget samt höga engångskostnader för självständigheten.

EV/EBIT: (aktievärde+skulder-likvida medel)/EBIT bra jämförelsetal för att jämföra värdet reglerat för skuldsättningen. Jämförs inom branschen. 13 vilket är i medel för branschen.

Känns som en ok situation för ett relativt "nystartat" företag, även om det förvisso finns en del risk.

Antal aktier: En eventuell ökning från 67 till 67.1 miljoner.

Utdelningar: Ingen utdelning ännu men “NENT Groups utdelningspolicy är att årligen dela ut mellan 30 och 50 procent av det justerade nettoresultatet.” Föreslagen utdelning i år är 6.5kr.

Vinst: inga förluster de senaste tio åren och en vinsttillväxt på motsvarande 5%/år. Långsamt sjunkande sedan tre år.

Vinst/aktie: minskat årligen med minst samma som ovan.

Soliditet: Jag vill ha stabila bolag som kan motstå en lågkonjuktur och därmed har låg skuldsättningsgrad. Dvs ökande soliditet och höga tal. Stigande initialt men sjunkande inför avknoppningen 2018 och nu stigande igen. Prognosen är mer än fördubblad för 2019.

Omsättningstillgångarna gärna dubbelt så stora som de kortsiktiga skulderna: så är det inte i det här fallet. Går nästan att kvitta men inte riktigt. Omsättningstillgångarna är INTE större än de totala skulderna.

Fler tecken på ett omoget bolag.

Organisk tillväxt på nästan 5%, inte särskilt mycket i kronor och ören på grund av engångskostnader kopplade till avknoppningen samt ökade kostnader för att vara ett självständigt bolag. Nästan 100 000 nya betalande prenumeranter. Totalt närmare 2 milj i Norden och många marknadsandelar kvar att ta. Satsar mycket på orginalproduktion för att locka in kunderna och Hollywoodproduktioner som håller kvar dem. Deläger Picturestart.

Risker: låg politisk risk men såklart att verksamheten kan påverkas av politiskt fattade beslut här eller i USA som är den största marknaden varifrån de köper mtrl. Film och on-demand är inte beroende av råvaror men väl av bredband vilket är en risk. Vid strömavbrott kommer kunderna att försvinna. Stor innovationsrisk men just nu har de tiden med sig. Ingen moat, ingen eller låg valutarisk.

Köp. Utvecklingscase!