Amazon Inc. Vs. Alibaba group

Ett av världens största detaljhandelsbolag och världens näst största aktiebolag.

Direktavkastning: 0% eftersom Amazon inte har någon utdelning.

P/E: 74.1 (!) går inte riktigt att jämföra inom branschen men Alibaba har 32%.

P/S: 3.5 och stigande, jag tror både att företaget är något högt värderat samt att marknaden tror att företaget har mer att ge. Varför båda kanske man undrar, jag tror att när spararna och investerarna får upp ögonen för världens näst största bolag så tror man att det kan nå precis hur långt som helst och därför tror alla att det har mer att ge. Jag lyfter dock ett varningens finger eftersom få av de bolag som var bland de 10 största för 10 år sedan finns kvar på den listan idag.

P/B: 16.4!

Eget kapital/aktie: 107, växer med mer än 5% årligen.

EV/EBIT: 57.9

PEG: 0.64

Utdelningar: Tyvärr inga utdelningar, Amazon återinvesterar allt.

ROE: 22.5 är prognosen för 2019, inte alls stabilt sett till 10 år.

ROA: 6.24, lika bra förra året men väldigt svajigt åren innan dess.

Soliditet: Under 28%, dvs företaget består mest av skulder...Tveksamt hur väl det fungerar i kommande lågkonjunktur.

Vinst: Stigande lönsamhet men en vinstmarginal på under 5%. Det förekommer både förluster och saknar en stadig vinsttillväxt.

Antal aktier: Jag ser inga återköp, tvärtom ökar aktieantalet sakta men säkert.

Omsättningstillgångarna: Oj, otroligt skuldtyngt bolag. Omsättningstillgångarna täcker nätt och jämt de kortsiktiga skulderna och de totala skulderna är mer än dubbelt så stora som tillgångarna.

Ja, jag vet att bolaget är hajpat och i en enorm tillväxtfas men mattematiken säger ju att det verkar växa för snabbt. 70% skulder ger inte mig en särskilt bra magkänsla.

Amazon är ett nätbaserat företag som i huvudsak fokuserar på tre segment: Nordamerika, Internationell marknad och AWS (Amazon Web Services). Är egentligen detaljhandel som primärt säljer sina egna produkter men också en återförsäljare av produkter som de köper från leverantör. Just nu av viss elektronik men också hälsosam och ekologisk mat. I Storbrittanien finns en marknad för expressleverans av mat. Maten handlas online och levereras till vissa städer inom 1 h, alltså en vidareutveckling av det som idag varit en hit med nätshoppade matkassar. Störst leverantör av alltifrån e-handel till molntjänster i USA. Lägger just nu stora resurser på LEO “low earth orbit satelites” för att leverera globalt satelitbundet bredband där möjligheterna idag är begränsade. Svårt att avgöra hur detta skulle påverka. Höga skulder men kanske inte för hög skuldsättning sett till att de återinvesterar all vinst i syfte att jaga marknadsandelar. Har nu ca 50% av all näthandel i USA (men näthandeln är en liten del av all handel och utgör mindre än 15%), samt 22% i Europa. Politisk risk känns överlag medel. Stor fördel av lokala lager som snabbt kan skeppa ut varor men Amazon har å andra sidan genererat en del skandaler de senaste åren kring hur de behandlar sina "anställda" som jobbar i en ackordmodell där de får minde än minimilön. Lån innovationsrisk, snarare är risken i så fall att ideérna inte slår igenom. Viss vallgrav på grund av sin storhet, de kan själva stå för transporterna samt att de använder ett integrerat system för sina tjänster. Att i USA kan en privatperson be Alexa att köpa hem toalettpapper och då står det utanför dörren inom 1 timme i bästa fall. Den nivån på tjänster saknar än så länge konkurenterna.

VD Jeff Bezoz äger 16% vilket jag tycker är bra för ett så stort företag.

Jag vet inte om den här analysen gav mig allt jag var ute efter, en stor del av arbetet med aktieanalyser är att jämföra olika företag inom samma bransch men med Amazon blir det svårt eftersom de så totalt dominerar marknaden. Det mest rimliga känns som att jämföra dem med Alibaba:

ALIBABA GROUP’S MISSION IS TO MAKE IT EASY TO DO BUSINESS ANYWHERE.

	Amazon	Alibaba
D/A	0%	0%
P/E:	74.1	32
P/S:	3.5
P/B:	16.4	5.6
Eget kapital/aktie:	107, växer med >5%/år	28.8 och växer stadigt med mer än 5%/år
EV/EBIT:	57.9	43.8
PEG:	0,64	1.2
Utdelningar:	Inga utdelningar, allt återinvesteras	Inga utdelningar, allt återinvesteras
ROE:	22.5 är prognosen för 2019, inte alls stabilt sett till 10 år.	14.2, har hoppat upp och ned sedan 2012.
ROA;	6.24 lika bra förra året men väldigt svajigt åren innan dess.	9.1, går upp och ned.
Soliditet:	Under 28%	63.8%
Vinst:	Stigande lönsamhet men en vinstmarginal på under 5% Det förekommer förluster och saknar en stadig vinstillväxt	Förlust enbart 2010, annars en ostadig men stor vinst, vinstmarginal som lägst 10% och som medel ca 25%
Antal aktier:	Jag ser inga återköp, tvärtom ökar aktieantalet sakta men säkert.	Jag ser inga återköp, tvärtom ökar aktieantalet sakta men säkert.
Omsättningstillgångarna:	Oj, otroligt skuldtyngt bolag. Omsättningstillgångarna täcker nätt och jämt de kortsiktiga skulderna och de totala skulderna är mer än dubbelt så stora som tillgångarna.	Bra soliditet. De kortsiktiga skulderna är ungefär hälften av omsättningstillgångarna. De totala skulderna täcks nästan helt av omsättningstillgångarna. Prognosen för 2019 lite sämre än de tre senaste åren
Varumärken:	Säljer helst Amazons egna men är även återförsäljare.	Enbart återförsäljare, ingen varumärkesdödare
Insamlad data:	Behåller den och använder den för eget bruk	Delar med sig till återförsäljarna så att alla kan dela på kakan.
Transporter:	Äger själva stora delar av transportkedjan men det blir på lång sikt dyrt. Det kostar multum att köra ut ett litet paket till nowhere på den småländska landsbygden. Sista milen leverantörerna går på ackord som är mindre än minmi-lön och bidrar till en ohälsosam arbetsmiljö. Får mycket kritik. I Sverige är troligt scenario ett av tre: köp upp leverantör ex PostNord, samarbeta med primärt en leverantör eller skapa en egen logistiktjänst.	Får mycket lovord. Vill efektivisera och inte äga fysiska produker. Skapade därför en elektorinsk plattform för logistiken som är öppen för alla (både avsändare och transportörer) att använda. I Sverige är följande alternativ troligast: använder sig av befintlig plattform där så att säga Alibaba lägger ut en vara för transport och alla transportörer i Sverige lägger bud på den.

Till skillnad från Amazon så verkar Alibaba sakna egen tillverkning utan fungerar mer som sajten Blocket. Dvs småföretagare och privatpersoner kan smyga sig in på sidan och mygla lite. Till och från är bedrägerier på sidan vanliga, så pass vanliga att Alibaba utfärdat en egen status (gold supplier) för de använder de verifierat. Denna verifiering gäller dock enbart för företaget som juridisk person och inte för det företaget producerar. Det är inte det enda som är skumt med Alibaba. Alibabas amerikanska aktie har nämligen väldigt lite med den kinesiska e-handelsjätten att göra. Så handelsplattformen Alibaba känns varken lika smart eller säker som Amazons men transporterna är något helt annat. Istället för att köpa upp flygbolag och tvinga fattiga människor att arbeta orimliga tider för småpengar skapade Alibabas grundare ett logistiknätverk öppet för alla (även för Amazon dvs) som går ut på att  alla samarbetar. Alla delar på datan så att alla kan effektivisera sitt arbete och ingen äger mer än det man vill. Alibaba vill bara äga data och det finns såklart familjeföretag som bara äger en lastbil, alla får plats i den här nya logistiklösningen och alla samarbetar. Nytänkande på en helt ny nivå. I vissa länder där de arbetar har de fått ned genomsnittlig leveranstid från 70 till 10 dagar. Målet är 72 h för internationell shopping och 24 för nationell.

Jag ser förövrigt i stort sätt samma typer av risker och vallgravar hos de båda företagen. Kanske att vänliga väst har lite mer politiskt intresse av att hålla diktaturen Kina stången. Oavsett om det är via handelstullar eller tidningsartiklar. Oklar ägarbild men verkar vara en tight ägargrupp som investerat massor av blod svett och tårar i företaget. 

Så, för trygghetsknarkaren är Amazon kanske ett enklare val. Siffrorna är inte särskilt fina men som ett av världens största bolag sitter det nog ganska säkert. Det som är ute efter större vinster och alltså självklart även vågar ta större risker ska nog kika närmre på "Baba". Mycket bättre siffror men ett inte helt glasklart upplägg inifrån en mörklagd och tyst diktatur. Inget av casen är särskilt attraktivt för mig då de saknar utdelning. Jag säljer därför rubbet i Amazon (tack för den resan) och väntar in något bättre.